A股的本质有个要点：每年流出资金规模体量巨大：Ipo、减持、再融资等流出1.5万亿到2万亿左右规模。
不论在哪个国家，把股市都能看成一个蓄水池，如果流出量大于流入量，水位一定是下降的。
一个常年大剂量稳定出水的市场，一旦流入水量小于流出，水位肯定下降，视流入流出差决定水位下降程度。
A股常年大剂量的流出水位，才是造成指数常年牛市熊市波动的根源，也就是说：A股牛市背后一定会有熊市，越大的牛市对应熊越大。
越大的牛市消耗的场外资金越多，后续能进场资金断流程度越大，自然熊市越大。
2019—2022是超级牛市，创业板指数翻3倍！热点的芯片、新能源等翻十倍，个股涨幅不亚于1997和2015，消耗大量的场外资金。这几年基金、银行理财认购资金资金超过10万亿，后续能进场的资金要3—5年才能养起来。
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